Содержание
Что такое шорт и лонг (короткие и длинные позиции)
За время существования фондового рынка инвесторы разработали множество стратегий торговли. Но почти в каждой стратегии применяется один из двух способов заработать на разнице котировок
Фото: uforms.ru для РБК Quote
Что такое длинная позиция
Длинная позиция
(long position) — одна из самых популярных торговых сделок на фондовом рынке. Ее механизм понять проще всего, и поэтому новички на бирже обычно начинают именно с нее.
К такому способу торговли инвесторы прибегают тогда, когда ожидают роста котировок. Cмысл длинной позиции состоит в том, чтобы купить акции, пока они стоят дешево, и продать их, когда они подорожают.
www.adv.rbc.ru
Инвестор открывает длинную позицию, когда покупает акции. Пока инвестор держит акции, то говорят, что он «держит длинную позицию». Продавая акции, инвестор длинную позицию закрывает. Прибыль получается как разница между ценами покупки и продажи.
Такая позиция называется длинной, потому что ее можно держать сколь угодно долго. Название происходит от английского long — «длинный, долгий». С помощью длинной позиции можно извлекать прибыль, даже если инвестировать на долгосрочный период — не менее года.
В долгосрочной перспективе рынок
ценных бумаг
растет. Акция отдельной компании теоретически может дорожать до бесконечности. Так что можно особенно не беспокоиться о колебаниях цен в краткосрочной перспективе. Даже если акции подешевеют, то за несколько лет они восстановятся и, скорее всего, вырастут еще больше, принеся прибыль владельцу.
Что такое короткая позиция
Короткую позицию
(short position) инвестор открывает в надежде получить прибыль от падения котировок на рынке. Для этого он берет у брокера взаймы акции под залог денежных средств, продает их на рынке и ждет, когда подешевеют.
Ожидается, что затем инвестор покупает то же количество акций, но уже по сниженной цене, и возвращает их брокеру.
А разница между ценой продажи и ценой покупки остается у инвестора в качестве прибыли.
В отличие от длинной, короткую позицию можно открыть только на небольшой срок. Это связано с тем, что инвестор обязан вернуть ценные бумаги, которые он одолжил, причем не бесплатно, брокеру.
Короткую позицию трейдеры еще называют шорт — от английского short («короткий, краткосрочный»). Шорт также открывают, держат и закрывают. Об инвесторе, который играет на понижение, говорят, что он шортит (ударение на последний слог). Пока инвестор не выкупит акции и не закроет позицию, про него говорят: «он в короткой позиции», «он в шортах».
Почему короткая позиция рискованнее длинной
Биржевые эксперты не рекомендуют начинающим трейдерам торговать на заемные средства, поскольку это очень рискованная стратегия. Риск состоит в том, что цена акции может вырасти вопреки ожиданиям. И инвестор оказывается в сложной ситуации. Он должен отдать брокеру взятые взаймы бумаги, а для этого вынужден их купить по более высокой цене, чем продавал ранее.
Если же вы все-таки решились попробовать заработать на короткой продаже, лучше подстраховаться. Биржевые эксперты советуют обязательно ставить стоп-лоссы и не брать слишком много взаймы.
Предоставляя трейдеру акции взаймы, сильно рискует и брокер. Поэтому брокерские компании вводят ограничения для желающих заработать на падении акций. Инвесторам разрешается открывать короткие позиции только по самым ликвидным акциям на рынке. Полный список таких бумаг находится на сайте брокера.
Также брокер вводит специальные коэффициенты. С их помощью он определяет сумму, которая должна лежать на брокерском счету клиента перед открытием короткой позиции. Данная сумма превышает совокупную стоимость взятых взаймы акций. Это нужно, чтобы клиент смог покрыть их стоимость, если вместо снижения рынок вдруг начинает расти.
На случай такого развития событий брокер также задает цену, по достижении которой трейдер или брокер могут принудительно закрыть позицию. Это происходит, если брокер видит, что денег, которые инвестор оставил в залог, может не хватить на выкуп акций.
К стратегии коротких продаж могут прибегать манипуляторы рынком. Обычно это крупные инвесторы, у которых достаточно средств, чтобы направить динамику рынка в нужное им русло. Поэтому за игрой на понижение следят специальные комиссии. В США это SEC или Комиссия по ценным бумагам и биржам, в России — Центральный банк.
Как влияют на рынок короткие и длинные позиции
Инвесторов, предпочитающих открывать длинные позиции, называют игроками на повышение. И вот почему: если на рынке больше тех, кто верит в дальнейший рост акций и открывает длинные позиции, рынок растет. То же самое верно и в отношении отдельных компаний.
Аналогичным образом стратегия, основанная на открытии коротких позиций, называется игрой на понижение, а самих трейдеров именуют игроками на понижение. Соответственно, если на рынке преобладают игроки на понижение, рынок падает.
Однако если на рынке накапливается слишком много длинных позиций, то образуется так называемый навес и возрастает вероятность, что участники рынка начнут массово закрывать позиции, то есть продавать акции.
А это грозит обвалом котировок.
То же верно и в отношении коротких позиций. Если на рынке становится слишком много коротких позиций, любая новость может вызвать массовый выкуп акций инвесторами. При этом фондовые индексы (или котировки акций) буквально взлетают вверх в короткий срок.
«Быки» и «медведи»
Участники фондового рынка любят давать прозвища игрокам, стратегиям и даже результатам торговли. Причем сравнивают их часто с представителями животного мира. На рынке есть «лоси», «зайцы», «волки», «овцы» и даже «свиньи».
Игроков на повышение зовут «быками». Этимология этого слова доподлинно неизвестна, однако его можно запомнить по ассоциации: «бык поддевает рынок на рога, подбрасывает вверх, и цены растут». Соответственно, если на рынке сложился тренд к росту, о нем говорят как об «бычьем».
Если фондовые индексы падают в течение продолжительного времени, то рынок становится «медвежьим». Игроков, подталкивающих его вниз, зовут «медведями».
Откуда пошло это прозвище — также неизвестно. Но ассоциация такова: медведь встает на задние лапы, наваливается на рынок, придавливает его к земле — и цены падают.
Торговая позиция при биржевых операциях. Она возникает, когда инвестор покупает ценные бумаги, валюту или товар в ожидании роста цен на них. В этом случае инвестор не ограничен во времени и может владеть инструментом (бумагой, валютой, товаром, контрактом и пр.) сколь угодно долго, отчего такая позиция получила название «длинной»
Способ торговли на бирже, когда инвестор заимствует у брокера акции, которыми сам не владеет, чтобы продать их по текущей рыночной цене с тем, чтобы купить эти же акции по более низкой цене и извлечь выгоду. В этом случае инвестор ограничен сроками расчетов, а открытие короткой позиции сопряжено с высоким риском.
Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные.
Подробнее
Рокируем на королевский или ферзевый?
Да, именно этот вопрос я часто слышу от своих неопытных учеников: «Что выгоднее: рокировать на королевский фланг (0-0) или ферзевый (0-0-0)?» Как и в других случаях, все зависит от обстоятельств.
Рокировка на королевский фланг намного чаще встречается в шахматных партиях. У меня нет точной статистики, но я догадываюсь, что соотношение — примерно 10:1. Тем не менее, это не значит, что короткая рокировка выгоднее длинной. Она намного популярнее, потому что в большинстве дебютов главная задача — быстро завершить развитие и увести короля из центра.
В этой позиции белые могут рокировать на любой фланг. Какой же выбрать?
Для подготовки рокировки на королевский фланг нужно меньше ходов, чем на ферзевый. Король оказывается в безопасности, а ладья входит в игру раньше. Поэтому в открытых дебютах (начинающихся с 1.e4 e5), особенно, в вариантах, где сразу начинаются осложнения (королевском гамбите, итальянской партии, защите двух коней) рокировка на королевский фланг обязательна для обоих противников.
Однажды Рашид Нежметдинов анализировал партию с одним из своих учеников. Тот спросил мастера, стремиться ли ему к длинной или короткой рокировке. Нежметдинов ответил: «Между 0-0 и 0-0-0 большая разница. Лишний ноль отправляется прямо тебе в таблицу». Конечно, это шутка. Нежметдинов, один из величайших мастеров атаки XX века, сам часто делал рокировку на ферзевый фланг, отправляя пешки королевского в атаку на короля противника. Вот одна из таких партий:
Я вспоминаю шутку, услышанную в детстве:
В: «Почему рокировка называется длинной?»
A: «Потому что король должен сделать еще один ход Крb1, чтобы попасть на поле, обычно занимаемое после рокировки в короткую сторону.
Эта шутка правдива. Действительно, после длинной рокировки белые часто тратят еще один темп на ход Крc1-b1. Посмотрим следующую партию Анатолия Карпова. Он разыграл очень острую югославскую систему в варианте дракона, где все зависит от скорости атаки. Тем не менее, чемпион мира потратил темп на ход Крb1 прежде, чем начать пешечный штурм на королевском фланге.
Иногда выбор между короткой и длинной рокировкой далеко не очевиден даже для сильнейших шахматистов мира. Приведем пример:
Вот какое примечание делает Ян Тимман к ходу 8.Фd2:
«Этот ход с рокировкой на ферзевый фланг применялся несколько раз Вивером Адамсом. […] Удивительно, что это — редкий гость в партиях сильнейших шахматистов, потому что неясно, как отвечать черным. Обычно встречается 8.Сc4 с подготовкой рокировки на королевский фланг».
Я посмотрел по базе партий, кто из сильнейших гроссмейстеров рокирует в короткую сторону, а кто — в длинную в этой позиции:
В длинную: Хикару Накамура, Макс Эйве, Фабиано Каруана, Тимман и Найджел Шорт.
В короткую: Вугар Гашимов, Дмитрий Андрейкин, Паримарьян Неги и Шорт.
Да, Шорт попал в оба списка! Длинной рокировкой он победил не кого-нибудь, а Владимира Крамника:
10 лет назад он рокировал в короткую сторону в партии против Давида Барамидзе и проиграл!
Рассмотрим еще один любопытный случай. Двое сильнейших шахматистов в истории разошлись во мнениях, выбирая фланг для рокировки.
Уважаемые читатели, скорее всего, вы знаете эту партию:
Она известна красивой жертвой Роберта Фишера 19.Лf6! Это первая партия Фишера, увиденная мной. Обсудим его решение сделать рокировку на королевский фланг. В своей известной книге «Мои 60 памятных партий» Фишер дает к рокировке такое примечание:
«Возможно было и 14.0-0-0 Кd6 15.Кe2. Я думал, чтобелый король будет в большей безопасности после хода в партии. К сожалению, теперь белым рискованно надвигать пешки королевского фланга».
У Гарри Каспарова другое мнение о ходе Фишера: «Выбор, говорящий о стиле шахматиста», — и приводит варианты:
Это настоящая битва тяжеловесов: Фишер предпочитает 14.0-0, а Каспаров — 14.0-0-0. Кто прав? Оба. Даже движки выбирают различные продолжения. Они согласны только в одном: вне зависимости от выбора фланга после рокировки у белых большой перевес.
Как видите, правила, позволяющего однозначно выбрать фланг для рокировки, просто не существует. Иногда даже сильнейшие шахматисты не соглашаются друг с другом.
Решение нужно принимать в зависимости от своего опыта и стиля в шахматах. Удачи!
Что это такое и как это работает в стратегии инвестирования
Что такое долгосрочный и короткий капитал?
Длинно-короткий капитал — это стратегия инвестирования, при которой длинные позиции по акциям, которые, как ожидается, будут расти, и короткие позиции по акциям, которые, как ожидается, упадут. Стратегия длинной и короткой акций направлена на минимизацию воздействия на рынок, при этом получая прибыль от прироста акций в длинных позициях, а также снижения цен в коротких позициях. Хотя это может быть не всегда так, стратегия должна быть прибыльной на чистой основе.
Стратегия длинной и короткой акций популярна среди хедж-фондов, многие из которых используют рыночно-нейтральную стратегию, в которой долларовые суммы как длинных, так и коротких позиций равны.
Ключевые выводы
- Длинная короткая позиция по акциям — это инвестиционная стратегия, которая направлена на открытие длинной позиции по недооцененным акциям при одновременной продаже коротких акций по завышенной цене.
- Длинная короткая позиция направлена на расширение традиционного инвестирования только в длинные позиции за счет использования возможностей получения прибыли от ценных бумаг, определенных как недооцененных, так и переоцененных.
- Длинно-короткий капитал обычно используется хедж-фондами, которые часто используют относительную длинную позицию — например, стратегия 130/30, где длинная экспозиция составляет 130% от AUM, а 30% — короткая экспозиция.
Длинный/короткий капитал
Как работает длинный/короткий капитал
Длинно-короткий капитал работает, используя возможности получения прибыли как при потенциальном восходящем , так и при нисходящем ожидаемом движении цены . Эта стратегия выявляет и занимает длинные позиции по акциям, идентифицированным как относительно недооцененные, при продаже коротких акций, которые считаются переоцененными.
В то время как многие хедж-фонды также используют стратегию длинных-коротких акций с уклоном в длинную позицию (например, 130/30, где длинная экспозиция составляет 130%, а короткая — 30%), сравнительно меньше хедж-фондов используют короткую предвзятость к своей длинной-короткой позиции.
стратегия. Исторически сложилось так, что выявить прибыльные короткие идеи сложнее, чем длинные.
Стратегии краткосрочных и длинных акций можно отличить друг от друга по ряду признаков — по географии рынка (развитые экономики, развивающиеся рынки, Европа и т. д.), сектору (энергетика, технологии и т. д.), философии инвестирования (стоимость или рост). , и так далее.
Примером долгосрочной краткосрочной стратегии с широким мандатом может быть глобальный фонд роста акций, а примером относительно узкого мандата может быть фонд здравоохранения развивающихся рынков.
Длинно-короткие акции против нейтрального рынка акций
Длинно-короткий фонд акций отличается от фонда, нейтрального к фондовому рынку (EMN), тем, что последний пытается использовать разницу в ценах на акции, открывая длинные и короткие позиции по близко связанным акциям, которые имеют схожие характеристики.
Стратегия EMN пытается сохранить примерно одинаковую общую стоимость их длинных и коротких позиций, поскольку это помогает снизить общий риск.
Чтобы поддерживать эту эквивалентность между длинными и короткими, фонды, нейтральные к фондовому рынку, должны перебалансировать по мере установления и усиления рыночных тенденций.
Таким образом, в то время как другие хедж-фонды для длинных и коротких позиций позволяют прибыли расти в соответствии с рыночными тенденциями и даже используют заемные средства для их усиления, фонды, нейтральные к фондовому рынку, активно сдерживают доходность и увеличивают размер противоположной позиции. Когда рынок неизбежно снова разворачивается, фонды, нейтральные к фондовому рынку, снова сокращают позицию, которая должна принести прибыль, чтобы увеличить портфель, который страдает.
Хедж-фонд со стратегией, нейтральной к рынку акций, обычно нацелен на институциональных инвесторов, которые ищут хедж-фонд, который может превзойти облигации, не неся высокий профиль риска и высокой прибыли более агрессивных фондов.
Пример длинной и короткой акций: парная сделка
Популярным вариантом модели «длинная-короткая» является «парная торговля», которая включает компенсацию длинной позиции по акции короткой позицией по другой акции в том же секторе.
Например, инвестор в области технологий может занять длинную позицию в Microsoft и компенсировать ее короткой позицией в Intel. Если инвестор покупает 1000 акций Microsoft по 33 доллара каждая, а Intel торгуется по 22 доллара, короткая часть этой парной сделки будет включать покупку 1500 акций Intel, так что долларовые суммы длинных и коротких позиций равны.
Идеальная ситуация для этой длинно-короткой стратегии была бы в том случае, если бы Microsoft подорожала, а Intel упала. Если Microsoft вырастет до 35 долларов, а Intel упадет до 21 доллара, общая прибыль от этой стратегии составит 3500 долларов. Даже если Intel поднимется до 23 долларов (поскольку одни и те же факторы обычно приводят к росту или падению акций в определенном секторе), стратегия все равно будет прибыльной при цене 500 долларов, хотя и гораздо меньшей.
Чтобы обойти тот факт, что акции внутри сектора обычно имеют тенденцию двигаться вверх или вниз в унисон, стратегии длинных и коротких позиций часто используют разные сектора для длинных и коротких частей.
Например, если процентные ставки растут, хедж-фонд может открывать короткие позиции в чувствительных к процентным ставкам секторах, таких как коммунальные услуги, и открывать длинные позиции в защитных секторах, таких как здравоохранение.
Код Морзе — Простая английская Википедия, бесплатная энциклопедия
Из Простая английская Википедия, бесплатная энциклопедия
Таблица букв и цифр азбуки Морзе
Сообщение азбукой Морзе
Азбука Морзе до сих пор используется на кораблях с использованием огней и ритм. В письменном общении азбука Морзе использует точек и тире для представления ограниченного количества букв алфавита, цифр, знаков препинания и специальных символов данного сообщения. Когда сообщения отправляются звуком, радиосигналами или световыми вспышками, точки — это короткие гудки, щелчки или вспышки, а тире — более длинные. Например, Википедия, написанная азбукой Морзе, имеет вид .
— .. -.- .. .—. . -.. .. .-..
Код Морзе назван в честь Сэмюэля Морзе, который помог его изобрести. Сегодня он используется не так часто, как в 19 и 20 веках. Телетайпы были изобретены в начале 20 века с собственными кодами и постепенно заменили азбуку Морзе. Другие типы технологий, которые проще использовать для связи, стали еще более распространенными.
Некоторые радиолюбители до сих пор используют азбуку Морзе для связи и ранее должны были изучить и сдать телеграфные экзамены для получения лицензии. Требования были сняты после 2003 г. [1]
В некоторых странах существуют разные типы азбуки Морзе.
В азбуке Морзе есть три разных символа; есть короткая, обычно называемая «точка», длинная, называемая «дэ», и пауза. Тире в три раза длиннее точки, а пауза имеет ту же длину, что и точка.
Сегодня азбуки Морзе можно легко генерировать с помощью приложений для смартфонов или веб-приложений, которые принимают текст в качестве входных данных и выводят азбуку Морзе в виде копируемого текста или загружаемой аудиоформы.
Его использование в качестве метода отправки секретных сообщений устарело в пользу более мощных методов шифрования, предоставляемых передовыми современными компьютерами.
Азбуку Морзе можно отправить разными способами. На кораблях вместо радиосвязи часто использовались мерцающие огни.
Сигнал SOS в том виде, в котором он используется сегодня, был введен Имперским немецким морским пехотинцем в 1904 году. Он был обязательным для всех немецких кораблей, начиная с 1905 года. Он предназначался для сигнала бедствия и должен повторяться до тех пор, пока все другие станции не перестанут посылать сигналы. После этого будет отправлено настоящее сообщение. Также нет паузы между персонажами.
В то время рынок контролировали две компании; один был Телефункен, а другой — Маркони. Маркони находился под британским контролем, Телефункен был немецким. Маркони использовал CQD как сигнал бедствия.
Люди, занимавшиеся общением, были сотрудниками Marconi или Telefunken; они не были наняты владельцами судов. Этим операторам не разрешалось отвечать на звонки, отправленные конкурирующей компанией, которые также включали сигналы бедствия. Поскольку это противоречило морским законам, конференция в Берлине решила использовать немецкий сигнал бедствия на международном уровне. Это началось в 1908 году. Когда корабль «Республика» в 1909 году подал сигнал бедствия, он все еще был CQD, и «Титаник» тоже поначалу посылал CQD, в 1912.
Первым кораблем, использовавшим новый сигнал, был RMS Slavonia в 1909 году.
Глобальная морская система помощи при бедствии и безопасности (ГМССБ) — это спутниковая система, которая была введена в действие в 1999 году для обработки аварийных ситуаций. Он определяет четыре разных региона, три из которых охвачены спутником. Четвертый, который охватывает полярные районы, охвачен коротковолновым радио. С введением ГМССБ сигнал SOS больше не используется.
- ↑ «Краткая история любительского радио | Морское радиолюбительское общество» . Проверено 28 декабря 2020 г.
